数字人民币：数字经济时代的支付基础设施

作为数字经济时代的支付基础设施，数字人民币是大势所趋。基于数字人民币的特点，用户支付习惯和移动支付市场或将迎来重塑机会。各厂商的积极参与，有望为数字人民币的推广应用带来更多想象空间。数字人民币具备跨境使用的技术条件，未来有望从零售领域向跨境支付领域延伸，结合先发优势，增强人民币国际竞争力。随着数字人民币应用的不断推进，相关产业链有望持续受益。

▍数字人民币e-CNY：数字经济时代的支付基础设施是大势所趋。

法定数字货币是提高效率、降低支付成本、加强政府集中管理的较好方式。在货币发展客观规律、支付环境变化、数字技术升级等多重趋势下，法定数字货币有望成为数字经济时代的支付基础。设施和促销。我国央行发行的数字货币命名为e-CNY，将数字人民币定位为数字经济时代的零售支付基础设施。，具有价值和法定赔偿的特点。目前，电子人民币试点正在稳步推进，2021年将加快推广应用。

▍运营与技术体系：集中管理，二级运营架构，七大特色+混合架构，开拓应用空间。

e-CNY的定位是部分替代流通中的现金（M0），结合现金和电子支付的优势，更进一步，采用集中管理和发行的两层操作系统e-CNY具有七大应用特点：账户和价值兼备、无利息支付、低成本、支付结算、可控匿名、安全、可编程。数字人民币没有预设的技术路线，支持混合技术架构意味着围绕e-CNY的技术特性有望涌现出更多的应用创新场景，这些场景有望带来新的商业模式和市场机会。

▍定位演进：有望从零售领域延伸至跨境支付，提升跨境结算效率，推动人民币国际化。

目前，SWIFT、中国跨境支付系统CIPS和中国现代支付系统CNAPS共同构成了我国的跨境支付系统，也是国际通用的金融报文服务标准。中国央行的数字货币是世界主要经济体中最先进的。其银行账户松耦合、支付即结算等特点，有助于人民币跨境支付减少对SWIFT系统的依赖中央对虚拟货币的政策，提高跨境结算效率，结合先发优势。有望增强人民币的国际竞争力。根据央行《中国数字人民币研发进展白皮书》，数字人民币具备跨境使用的技术条件，

▍用户习惯、市场格局或重塑、场景应用具有巨大的商业潜力。

1）软钱包：数字人民币APP运营商多元化，软钱包应用场景不断丰富，用户体验逐渐接近目前的电子支付工具。作为支付流量入口，可以帮助商业银行扩大零售支付市场份额。预计将围绕数字人民币支付门户推广更多增值服务。

2）硬钱包：硬钱包是基于安全芯片等技术，实现数字人民币相关功能。我们认为中央对虚拟货币的政策，无论是卡类、手机终端、可穿戴设备等形式的硬钱包，都需要重塑用户习惯和移动支付。市场格局中的机会，相应的厂商和服务商都被激发参与进来，以抢占新的流量入口和运营场景。各厂商的积极参与，将为数字人民币的推广应用带来更多想象空间。

3）冬奥会成为e-CNY推广的关键节点，未来场景化应用有望继续发展。

▍风险因素：

数字人民币政策推进慢于预期，线下基础设施建设进度慢于预期。

▍投资策略：

电子人民币的推广带来了产业链软硬件建设、收款设备及受理终端改造更换、硬钱包制造等需求。新开普、正元智慧等商业银行体系建设，推荐宇信科技、长亮科技。安全技术，推荐关注信安世纪、数字认证、格尔软件、威士通等。

本文来自金融界